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国际原油强势四连阳 后市上冲动能不足

2012-08-27

         近期国际原油价格整体大幅走高,纽约原油步步为营,已经实现“四连阳”行情,继续向100美元大关冲击。不过,随着国际油价日趋走高,市场多空分歧也逐步加大。考虑到夏季汽油消费高峰逐渐步入尾声,后期原油需求将面临考验,油价上行动能或不足。对润滑脂行业也有着较大的影响。

纽约原油实现“四连阳”

        近一周以来,国际原油小碎步持续走高,NYMEX油价于上周成功突破95美元/桶,而布伦特油价则稳稳站上110元吨/桶上方。截至昨日发稿,纽约原油报价96.41美元。

        最近一周,美国方面持续公布好于预期的经济数据,令短期市场乐观情绪得到提振。此外,近期美元走势平淡,失去市场关注,也从侧面为油价解决威胁。在去库存方面,美国原油库存在近几周来呈现快速下降态势,这给市场做多油价提供了多重理由。

        南证期货分析师徐蔚表示,美原油近期走势强劲,很大程度源于美国就业市场的复苏。7月份经季节性因素调整后的非农就业人数增加16.3万人,大幅高于此前预期。宽松的货币环境也是原因之一,道琼斯指数已经接近三年新高,从历史上看,原油和道指也有很强的相关性。另外,中东局势不稳也影响原油供应,叙利亚冲突升级,虽然叙利亚不是重要产油国,但与冲突相关的伊朗和中东各国,供应着全球大部分原油,稍有冲突就会造成国际原油紧张局势。

        值得注意的是,近期美国石油需求有所提升。美国能源信息署最新统计显示,截至8月10日的一周,美国成品油需求总量日均2003 万桶,较前周上升108 万桶;其中,美国汽油日需求量930 万桶,较上周上升30 万桶,油品总需求攀升至年度新高。

        而从库存来看,由于消费的提升,库存也出现了明显回落,截至8月10日当周,美国原油库存减少370万桶至3.6616 亿桶。与此同时,目前炼厂开工率已高达92%。因此基本面整体强势。

原油上冲动能或有限

        从后市来看,光大期货分析师唐嘉宾认为,未来油价可能出现强势震荡行情,目前基本面的强势将在短期内带动原油维持小幅上行。从流动性看,Libor美元和欧元以及Shibor 都处于下行通道,在不出现大的系统性风险的情况下,流动性支持商品维持反弹。但是,因为汽油季节性消费将有所下滑,加上白宫为了竞选,可能会释放储备以控制油价。随着国际油价日趋走高,市场多空分歧也逐步加大,毕竟高油价会压垮本就脆弱的经济复苏。

        宝城期货分析师陈栋表示,考虑到夏季汽油消费高峰逐渐步入尾声,后期原油需求将面临考验。虽然截至8月10日当周,美国商业油品库存再度减少458.2万桶,但中国需求意外萎缩对油价构成了新的威胁。今年7月中国原油月度进口量创近9个月新低,令市场资金纷纷看淡未来油价前景。截至8月14日当周,投机商持有的纽约原油期货净多头寸减少5.4%,管理基金也减少了原油期货和期权的净多头寸,而且反手增加净空头寸,预计未来国家油价上行趋势会逐渐减弱。

        油价上涨预期减弱,势必会通过产业链传导,进而在成本端上对下游化工品带来较大冲击。尤其对PTA(7432,-186.00,-2.44%)和塑料(10055,-40.00,-0.40%)的影响会更加明显,而对电石化PVC(6505,-20.00,-0.31%),以及煤化工甲醇和天胶(21415,-320.00,-1.47%)的影响相对较弱。尽管上述品种需求端存在差异,不过一旦后期油价冲高回落,化工品尤其润滑脂产品将因为失去龙头指引而共同步入下行趋势当中。